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仓单增长有限 胶合板强势突破

信息来源:wood-china.com   时间: 2014-11-18  浏览次数:295

    胶合板期货主力1501合约经过近两个周的震荡盘整,本周一强势上涨,期价突破60日均线压制。我们认为受仓单影响,胶合板仍存上涨动能,但同时参与生产仓单的现货企业不断增加,也会对期价形成一定的压制,建议投资者谨慎做多。
  从供给来看,目前胶合板供给持续增长。2014年9月,胶合板当月产量1507 万立方米,同比增长7.60%。胶合板的生产很大依赖木材原料的稳定供应,由于国内人造板产能的不断扩张,木材资源日益紧张,近年来我国原木锯材进口量持续增加,进口依赖度逐渐增大。2014年前9个月,我国原木累计进口3942.68万立方米,累计同比增加18.50%;我国锯材累计进口1912.28万立方米,累计同比增加9.00%。甲醛尿素在化工上合成脲醛树脂胶,是制造胶合板黏胶剂的主要原料,从近期走势来看,甲醛、尿素价格略有下跌。
  从需求来看,厚度为15厘的细木工板主要用于制造家具,而家具行业与经济大环境、房地产市场息息相关,经济增速放缓、房地产市场疲软在一定程度上打压了胶合板的需求。目前全国多地的房地产刺激政策可能会增加房地产的销售量,但胶合板下游需求很难出现较大幅度的上涨。2014年9月,全国木质家具产量2297万件,同比增加4.98%。2014年1-10月份,房地产开发企业房屋施工面积692132万平方米,同比增长12.3%,增速提高0.8个百分点;房屋新开工面积147661万平方米,下降5.5%,降幅收窄3.8个百分点;房屋竣工面积63889万平方米,增长7.6%,增速提高0.4个百分点;商品房销售面积88494万平方米,同比下降7.8%,降幅收窄0.8个百分点。
  从现货来看,胶合板生产商主要分为两类,一类是民营小企业,这类企业采用家庭作坊式的生产模式和“以销定产”的经营模式,多采用手工生产,生产较为灵活,可以根据市场需求情况随时调整生产,但很多产品不符合交易所的交割标准;另一类是大企业,采用机器生产,可以生产符合交易所交割标准的产品,但价格相对较高。由于是品牌报价,目前全国主要地区E1级一等品细木工板价格基本稳定,浙江杭州15厘150元/张,18厘170元/张;江苏常州15厘133元/张,18厘145元/张。胶合板期货交割不区分品牌,目前现货的品牌报价对期货盘面影响较小。
  从期货交割来看,由于胶合板期货仓单一般需要定制生产,目前BB1501合约距离交割月越来越近,受仓单数量和仓单成本的影响,胶合板期货主力合约可能存在上涨的动能,但由于可生产仓单的现货企业也在逐步增加,仓单成本有所下降,胶合板期价上涨的压力也较大。另外,按照交易所规定,胶合板期货申请注册标准仓单的,申请注册日期距商品生产日期不得超过60个自然日,而胶合板的仓单有效期为4个月,所有的胶合板标准仓单在每年的3、7、11月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。目前胶合板交割库中共有178张仓单,其中,常州奔牛港92张、尖峰贸易6张、平湖华瑞30张、浙江国贸46张、镇江惠龙港6张。
  总体来说,受期货仓单的影响,胶合板期货主力合约可能存在上涨的动能,但由于基本面没有太多利多刺激,并且可以提供交割品的现货企业数量也在不断增加,对期货盘面也会造成一定的压力,投资者谨慎做多为宜。
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